Après la baisse draconienne des marchés boursiers mondiaux de l'an dernier, c'est l'heure des bilans, mais surtout, c'est le moment de mettre en œuvre une stratégie d'investissement pour 2001.

Bilan 2000

Les années se suivent et ne se ressemblent pas. Les principaux indices des marchés boursiers à travers le monde, qui avaient majoritairement enregistré des hausses de plus de 20% en 1999, ont enregistré des baisses importantes au cours de l'année 2000. Selon un relevé préparé par Merrill Lynch, seulement six des 38 principaux marchés boursiers mondiaux ont affiché un rendement positif au cours de l'année 2000.

Le marché canadien s'est pour sa part classé au quatrième rang parmi les 38 principaux marchés boursiers mondiaux. De plus, pour une deuxième année consécutive, il a affiché une meilleure performance que le marché américain. Contrairement à l'an dernier toutefois, alors que la bonne performance du marché boursier canadien reposait sur quelques titres seulement, tels Nortel et BCE, la bonne performance de l'année 2000 repose sur un éventail beaucoup plus large de titres, notamment les titres des secteurs financier, pétrole et gaz, communications et média.

Le fait marquant de l'année a toutefois été la très forte correction enregistrée par les titres de technologie. On se souviendra que la technologie avait été un thème important qui avait influencé les marchés boursiers à la hausse au cours des dernières années. L'indice-phare du secteur technologique, le NASDAQ, a chuté de plus de 55% entre son sommet de 5 132 points au mois de mars et son creux de 2 288 points en décembre.

Quelle stratégie adopter pour 2001?

Les marchés financiers ont affiché une très grande volatilité à la baisse au cours des derniers mois de l'année. Les avis de profits moindres des entreprises et les statistiques économiques qui laissent voir une détérioration de la croissance économique alimentent les appréhensions d'un fort ralentissement parmi les économistes et les stratèges boursiers. Doit-on prévoir un atterrissage en douceur de l'économie et seulement une légère baisse des profits ou un atterrissage brutal qui dégénère en récession et qui provoque une dégringolade des bénéfices?

Même s'il existe, chez les spécialistes, un consensus favorisant un scénario d'atterrissage en douceur, plusieurs investisseurs peuvent s'interroger quant à l'opportunité d'apporter des modifications à leur portefeuille. Certains pourraient même désirer vouloir adopter une approche plus défensive à l'égard de leurs placements. Compte tenu des fortes baisses déjà enregistrées, nous croyons qu'il serait inopportun d'apporter des changements à ce moment.

Le tableau ci-dessous, qui représente les fluctuations d'un portefeuille fortement pondéré en actions canadiennes et internationales au cours des soixante dernières années, laisse voir qu'il est important de demeurer pleinement investi si on veut bénéficier au maximum de la reprise des marchés financiers.

Moyenne de toutes les périodes: 12,1%

Répartition du portefeuille ci-dessous :30% en actions canadiennes, 50% en actions américaines et 20% en obligations

Les meilleurs rendements annuels, si on se fie à l'expérience des années 1958, 1975, 1983, 1991 et 1995, sont souvent enregistrés dans les années qui suivent les corrections des marchés. Pour en profiter, il faut donc maintenir sa répartition stratégique.

David Gilbert, B.A.A. est associé chez Groupe Financier Everest inc.

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